[看好评级]纺织品、服装与奢侈品行业周报:持续推荐纺织制造细分领域龙头 关注品牌企业销售改善
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网络整理2017-10-09 09:14

[看好评级]纺织品、服装与奢侈品行业周报:持续推荐纺织制造细分领域龙头 关注品牌企业销售改善

  时间:2017年05月25日 13:00:35 中财网  

 
报告要点
  行情回顾
  上周,纺织服装行业板块上涨1.49%,同期沪深300 指数上涨0.55%,纺织服装板块跑赢大盘0.94 个百分点。

  数据追踪
  宏观数据:2017 年4 月,限上服装鞋帽、针、纺织品类零售额为1,125.50 亿元,同增10.00%;同期,限上服装类零售额为794.60 亿元,同增10.90%。

  价格指数:叠石桥家纺内销价格指数5 月19 日为92.73,较上周上涨0.04;柯桥纺织价格指数5 月15 日为105.20,较上周下跌0.30;盛泽丝绸价格指数5月19 日为102.79,较上周上涨0.11;海宁皮革价格指数5 月19 日为91.86,较上周下跌1.31。截至5 月19 日,国内328 级棉花现货收报16,059 元/吨,较5 月12 日上涨0.38%。

  主要新闻&公告摘要
  1)2017 年一季度纺织行业开局良好 主要经济指标企稳;2)2017 年新疆纺织服装业补贴标准将有新变化;3)Gap、Coach、MK、维密等品牌需要再关2600家门店;4)印度新棉上市达九成 棉花进口超50 万吨;5)申达股份发布重大资产购买报告书(草案)、2017 年非公开发行A 股股票预案等公告。

  行业观点
  我国服装消费步入中速增长阶段,在总量增长有限的背景下结构分化占据主导地位。首先,农村居民品牌化消费需求有望成为支撑服装消费总量增长的重要力量;其次,差异化消费特征与一致性品牌风格相矛盾,品牌多元化成为企业扩充市场份额的优选;再次,电商平台流量获取成本日渐高昂,线上业务转而以新品推广为主,体验式消费需求回归带动线上线下全渠道格局重塑。品牌企业销售增速较前期有所改善,考虑到渠道库存去化接近尾声,终端销售改善情况有望持续,建议关注九牧王、歌力思。纺织制造领域,下游渠道补库存有望带动内销订单回升,人民币贬值则利于出口订单回流,整体需求逐步回暖;成本端,植棉成本与收益长期倒挂,国内外棉价差收窄支撑棉价上行;在成本加成定价模式下,优质纺企有望在保持盈利水平稳定的基础上实现收入端规模增长,持续推荐纺织制造细分领域龙头新野纺织和华孚色纺。此外,环保督查趋严倒逼企业增加环保治理投入,龙头步入前期环保投资回收期,行业格局加速重构;短期业绩增速放缓不改行业景气向上趋势,持续推荐印染龙头航民股份。

  风险提示:
1. 原材料价格波动的风险;
  2. 汇率大幅波动的风险。

□ .雷.玉  .长.江.证.券.股.份.有.限.公.司